Parkson Retail Group HK (22.8.2017)

Parkson Retail Group
21.8.2017

INCOME STATEMENT
HKD Millions.
Year …. 2016 …. 2015 …. 2014 …. 2013 …. 2012
Revenues …. 4,830 …. 5,221 …. 5,693 …. 5,724 …. 5,470
GrProf …. 1,614 …. 2,133 …. 2,628 …. 2,808 …. 1,837
EBIT …. (208) …. (111) …. 630 …. 676 …. -
Int Exp …. 195 …. 205 …. 188 …. 210 …. 133
PBT …. 692 …. (161) …. 436 …. 726 …. 1,421
Tax …. 527 …. 79 …. 165 …. 301 …. 397
PAT …. 172 …. (230) …. 296 …. 446 …. 1,046
EPS (Dil) …. 0.07 …. -0.09 …. 0.11 …. 0.16 …. 0.37
No of shr (Dil) …. 2,650.0 …. 2,705.0 …. 2,777.0 …. 2,808.0 …. 2,814.0



GP Marg …. 33.42% …. 40.85% …. 46.16% …. 49.06% …. 33.58%
PBT Marg …. 14.33% …. -3.08% …. 7.66% …. 12.68% …. 25.98%
NP Marg …. 3.56% …. -4.41% …. 5.20% …. 7.79% …. 19.12%
EBIT/Int …. -1.1 …. -0.5 …. 3.4 …. 3.2 …. #VALUE!



BALANCE SHEET
HKD Millions.
Year …. 2016 …. 2015 …. 2014 …. 2013 …. 2012
CA …. 7,005 …. 5,515 …. 7,221 …. 8,353 …. 7,320
NCA …. 7,685 …. 10,270 …. 10,202 …. 9,201 …. 8,349
TA …. 14,690 …. 15,785 …. 17,423 …. 17,554 …. 15,669

CL …. 4,276 …. 4,521 …. 5,400 …. 5,202 …. 8,027
NCL …. 4,974 …. 5,249 …. 4,950 …. 5,075 …. 599
TL …. 9,250 …. 9,770 …. 10,350 …. 10,277 …. 8,626
Eq …. 5,440 …. 6,014 …. 7,074 …. 7,277 …. 7,043
TL+Eq …. 14,690 …. 15,785 …. 17,423 …. 17,554 …. 15,669



Cash …. 5,831 …. 4,002 …. 6,267 …. 6,349 …. 6,167
ST Debt …. 601 …. 769 …. 875 …. - …. 3,099
LT Debt …. 269 …. 141.4 …. 56.6 …. 188.4 …. -
Total Debt …. 870 …. 910 …. 932 …. #VALUE! …. #VALUE!

Inventories …. 411 …. 466 …. 519 …. 540 …. 479
AR …. 134 …. 98 …. 245 …. 238 …. 301
AP …. 1,655 …. 1,783 …. 2,267 …. 2,508 …. 2,360

CA-CL …. 2,729 …. 994 …. 1,821 …. 3,151 …. (707)

TD/Eq …. 16.0% …. 15.1% …. 13.2% …. #VALUE! …. #VALUE!
TD/TA …. 5.9% …. 5.8% …. 5.3% …. #VALUE! …. #VALUE!
TL/TA …. 63.0% …. 61.9% …. 59.4% …. 58.5% …. 55.1%

CR …. 1.64 …. 1.22 …. 1.34 …. 1.61 …. 0.91
QR …. 1.54 …. 1.12 …. 1.24 …. 1.50 …. 0.85



CE …. 16,245 …. 15,266 …. 18,290 …. 18,701 …. 13,809

Average of 2 years
CE (Avg) …. 15,756 …. 16,778 …. 18,496 …. 16,255 ….
TA (Avg) …. 15,238 …. 16,604 …. 17,489 …. 16,612 ….
Eq (Avg) …. 5,727 …. 6,544 …. 7,176 …. 7,160 ….






CASH FLOW STATEMENT
HKD Millions.
Year …. 2016 …. 2015 …. 2014 …. 2013 …. 2012
Net Inc …. 707 …. (146) …. 474 …. 771 …. 1,478
D&A …. 563 …. 500 …. 508 …. 489 …. 360
FFO …. 214 …. 202 …. 872 …. 887 …. 1,495
CWC …. 222 …. (693) …. (365) …. 3 …. (234)
NetOCF …. 436 …. (491) …. 507 …. 890 …. 1,261

Capex …. (497) …. (1,117) …. (753) …. (1,282) …. (658)

FCF …. (56) …. (1,578) …. (244) …. (391) …. 608
Dividends …. (31) …. (167) …. (175) …. (426) …. (622)

RE …. 676 …. (313) …. 299 …. 345 …. 856
Owner's Cash …. 773 …. (763) …. 229 …. (22) …. 1,180
FFO less Capex …. -283 …. -915 …. 119 …. -395 …. 837


NetOCF/Net Inc …. 61.7% …. 336.3% …. 107.0% …. 115.4% …. 85.3%
FCF/Net Inc …. -7.9% …. 1080.8% …. -51.5% …. -50.7% …. 41.1%
Capex/Net Inc …. 70.3% …. -765.1% …. 158.9% …. 166.3% …. 44.5%
Capex/NetOCF …. 114.0% …. -227.5% …. 148.5% …. 144.0% …. 52.2%
Capex/D&A …. 88.3% …. 223.4% …. 148.2% …. 262.2% …. 182.8%
DPO ratio …. 4.4% …. -114.4% …. 36.9% …. 55.3% …. 42.1%



VALUATION
Year …. 2016 …. 2015 …. 2014 …. 2013 …. 2012
Share Price RM …. 0.85 …. 1.01 …. 1.98 …. 2.00 …. 4.80
Market cap (m) …. 2,253 …. 2,732 …. 5,498 …. 5,616 …. 13,507

ROCE …. -1.3% …. -0.7% …. 3.4% …. 4.2% …. #VALUE!
ROA …. 1.1% …. -1.4% …. 1.7% …. 2.7% …. #DIV/0!
ROE …. 3.0% …. -3.5% …. 4.1% …. 6.2% …. #DIV/0!

FCF/Revenues …. -1.2% …. -30.2% …. -4.3% …. -6.8% …. 11.1%

FCF/Mkt Cap …. 0.0% …. -0.1% …. 0.0% …. 0.0% …. 0.0%
DY …. 1.4% …. 6.1% …. 3.2% …. 7.6% …. 4.6%

Mkt. cap/Equity (P/B) …. 0.41 …. 0.45 …. 0.78 …. 0.77 …. 1.92
Mkt. cap/Net Inc (P/E) …. 13.10 …. -11.88 …. 18.58 …. 12.59 …. 12.91



Today's Price HK …. 1.15
Shares (m) …. 2,650.0
Market cap (m) today …. 3,048

Mkt. cap/Equity (P/B) …. 0.56
Mkt. cap/Net Inc (PE) …. 17.72