A lot of lessons can be learned from Parkson Holdings Berhad

Parkson
17.8.2017

INCOME STATEMENT
Millions
Year …. 2016 …. 2015 …. 2014 …. 2013 …. 2012
Revenues …. 3,884 …. 3,739 …. 3,554 …. 3,455 …. 3,423
Gprof …. 1,527 …. 1,640 …. 1,685 …. 1,713 …. 1,800
EBIT …. (421) …. (126) …. 441 …. 688 …. 976
Int Exp …. 116 …. 90 …. 78 …. 73 …. 88
PBT …. (90) …. 56 …. 363 …. 615 …. 888
PAT …. (96) …. 47 …. 138 …. 238 …. 380
No of shr (Dil) …. 1,132 …. 1,107 …. 1,316 …. 1,423 …. 1,429
EPS (Dil) …. -0.08 …. 0.04 …. 0.1 …. 0.17 …. 0.27


GP Marg …. 39.32% …. 43.86% …. 47.41% …. 49.58% …. 52.59%
PBT Marg …. -2.32% …. 1.50% …. 10.21% …. 17.80% …. 25.94%
NP Marg …. -2.47% …. 1.26% …. 3.88% …. 6.89% …. 11.10%
EBIT/Int …. -3.63 …. -1.40 …. 5.65 …. 9.42 …. 11.09



BALANCE SHEET
Millions
Year …. 2016 …. 2015 …. 2014 …. 2013 …. 2012
CA …. 2,865 …. 3,615 …. 3,832 …. 4,121 …. 3,830
NCA …. 6,598 …. 6,208 …. 4,640 …. 4,417 …. 3,956
TA …. 9,463 …. 9,823 …. 8,472 …. 8,538 …. 7,786


CL …. 2,681 …. 3,118 …. 2,252 …. 2,225 …. 2,063
NCL …. 2,856 …. 2,553 …. 2,039 …. 1,929 …. 1,503
TL …. 5,537 …. 5,671 …. 4,291 …. 4,154 …. 3,566
Eq …. 3,926 …. 4,152 …. 4,181 …. 4,384 …. 4,220
TL+Eq …. 9,463 …. 9,823 …. 8,472 …. 8,538 …. 7,786



Cash …. 1,933 …. 2,831 …. 2,957 …. 2,987 …. 3,031
ST Debt …. 525 …. 477 …. 143 …. - …. -
LT Debt …. 2,051 …. 1,874 …. 1,575 …. 1,580 …. 1,246
Total Debt …. 2,576 …. 2,351 …. 1,718 …. 1,580 …. 1,246

Inventories …. 554 …. 403 …. 396 …. 290 …. 280
AR …. 238 …. 173 …. 133 …. 227 …. 282
AP …. 1,205 …. 1,155 …. 1,073 …. 1,133 …. 1,135

CA-CL …. 184 …. 497 …. 1,580 …. 1,896 …. 1,767

TD/Eq …. 65.6% …. 56.6% …. 41.1% …. 36.0% …. 29.5%
TD/TA …. 27.2% …. 23.9% …. 20.3% …. 18.5% …. 16.0%
TL/TA …. 58.5% …. 57.7% …. 50.6% …. 48.7% …. 45.8%

CR …. 1.07 …. 1.16 …. 1.70 …. 1.85 …. 1.86
QR …. 0.86 …. 1.03 …. 1.53 …. 1.72 …. 1.72



CE …. 8,715 …. 9,536 …. 9,177 …. 9,300 …. 8,754

Average of 2 years
CE (Avg) …. 9,126 …. 9,357 …. 9,239 …. 9,027 ….
TA (Avg) …. 9,643 …. 9,148 …. 8,505 …. 8,162 ….
Eq (Avg) …. 4,039 …. 4,167 …. 4,283 …. 4,302 ….






CASH FLOW STATEMENT
(thousand)
Year …. 2016 …. 2015 …. 2014 …. 2013 …. 2012
Net Inc …. (89,718) …. 56,416 …. 382,504 …. 614,872 …. 887,663
D&A …. 310,828 …. 290,458 …. 268,124 …. 217,546 …. 190,934
FFO …. 96,425 …. 411,688 …. 496,438 …. 635,107 …. 832,086
CWC …. (205,817) …. (120,255) …. (164,755) …. 86,482 …. 48,536
NetOCF …. (109,392) …. 291,433 …. 331,683 …. 721,589 …. 880,622

Capex …. (663,990) …. (716,857) …. (403,015) …. (368,864) …. (524,759)

FCF …. (754,318) …. (421,399) …. (70,278) …. 356,415 …. 360,975
Dividends …. - …. - …. - …. (195,141) …. (228,311)
RE …. (89,718) …. 56,416 …. 382,504 …. 419,731 …. 659,352


NetOCF/Net Inc …. 121.9% …. 516.6% …. 86.7% …. 117.4% …. 99.2%
FCF/Net Inc …. 840.8% …. -746.9% …. -18.4% …. 58.0% …. 40.7%
Capex/Net Inc …. -740.1% …. 1270.7% …. 105.4% …. 60.0% …. 59.1%
Capex/NetOCF …. -607.0% …. 246.0% …. 121.5% …. 51.1% …. 59.6%
DPO ratio …. 0.0% …. 0.0% …. 0.0% …. 31.7% …. 25.7%
Capex/D&A …. 213.6% …. 246.8% …. 150.3% …. 169.6% …. 274.8%



VALUATION
Year …. 2016 …. 2015 …. 2014 …. 2013 …. 2012
Share Price RM …. 0.775 …. 1.12 …. 3.13 …. 3.3 …. 4.67
Market cap (m) …. 877.3 …. 1239.8 …. 4119.1 …. 4695.9 …. 6673.4

ROCE …. -4.6% …. -1.3% …. 4.8% …. 7.6% ….
ROA …. -1.0% …. 0.5% …. 1.6% …. 2.9% ….
ROE …. -2.4% …. 1.1% …. 3.2% …. 5.5% ….

FCF/Revenues …. -19.4% …. -11.3% …. -2.0% …. 10.3% …. 10.5%

FCF/Mkt Cap …. -86.0% …. -34.0% …. -1.7% …. 7.6% …. 5.4%
DY …. 0.0% …. 0.0% …. 0.0% …. 4.2% …. 3.4%


Today's Price RM …. 0.55
Market cap (m) today …. 0.62